Росстат опубликовал неожиданно позитивную статистику по промышленности в марте – после спада в январе-феврале. Впрочем, большая часть других секторов демонстрирует прежнюю вялую динамику.
Промышленное производство по оценке Росстата в марте выросло на 2,6% по сравнению с мартом прошлого года – после падения на 2,1% в феврале. Мы ожидали роста в марте, но не думали, что он может быть столь сильным. Если падение промышленности в феврале во многом было обусловлено погодным фактором (из-за нестандартно высокой температуры резко сократились объёмы выработки тепловой энергии) и эффектом высокой базы февраля 2012 г. (високосный год!), то скачок в марте не удаётся объяснить простым прекращением действия этих двух факторов.
Дело в том, что повысились темпы роста (к тому же месяцу прошлого года) в добыче (с -1,2% в январе и -2,2% в феврале до 0,6% в марте) и обработке (соответственно, с -0,3% и -0,1% до 3,4%). При этом сезонно сглаженные данные говорят о том, что не стоит переоценивать рост добывающих производств: в марте выпуск не превысил уровней, достигнутых осенью прошлого года, т.е. если смотреть «шире», то диагноз «стагнация» отменять преждевременно. В обрабатывающих производствах картина выглядит получше: 0,3, 0,7 и 0,8% в январе-марте (месяц к предыдущему месяцу) после падения на 0,9% в декабре прошлого года. Впрочем, пока мы не можем утверждать, что в сложившемся ранее стагнационном тренде наметился перелом: выпуск в большинстве подотраслей либо не растёт, либо снижается.
Судя по данным Росстата, драйверами роста в последние месяцы выступали металлургическое (рост в феврале и марте на 2,1 и 4,7% соответственно!), химическое, «прочие» производства. На более широком горизонте анализа (полгода-год) к этому списку можно добавить производство нефтепродуктов и стройматериалов. Однако у Росстата оптимистическая динамика производства в металлургии и в секторе неметаллических строительных материалов сочетается с чистейшей стагнацией как во внутреннем спросе (строительство и инвестиции в основной капитал), так и во внешнем (металлурги один за другим говорят о снижении экспорта). Ещё одним фактом, обостряющим противоречия в данных Росстата, является устойчивое (уже третий месяц подряд) падение грузооборота на железнодорожном транспорте – минус 4,1% к первому кварталу прошлого года (и, кстати, минус 6,2% по перевозкам металлов).
Росстат пересмотрел в сторону повышения динамику розничного товарооборота начиная с 2012 г. На основе последних данных можно констатировать, что в этом секторе наблюдается достаточно устойчивый рост темпом около 4,5% годовых, а опасения возможности нового витка замедления (первый произошёл в конце 2011 г.) из-за спада в январе на 0,1% пока что не получили подкрепления. В то же время март не очень порадовал статистикой по платным услугам населению – рост год к году составил 0,3% после 5,6% двумя месяцами ранее (значение за февраль, скорее всего, переоценено, но ещё не опубликовано Росстатом). Согласно нашим оценкам, падение в марте относительно январского уровня (с устранённой сезонностью) составило 0,3%, что, правда, вовсе не обязательно должно указывать на начало замедления – вполне возможно, что уже в следующем месяце Росстат уточнит цифры в сторону повышения.
Подводя итоги, отметим, что данные за март оказались очень противоречивыми, не дающими возможности их однозначной трактовки. Однако, судя по всему, и результаты апреля не особо добавят ясности – сильным искажающим фактором станет резкое снижение цен на нефть Urals до уровней ниже 100 долл./барр. Мы не ожидаем увидеть какой-либо немедленный значительный статистический эффект этого, но на предпринимательских настроениях то скажется непременно.
http://finam.info/news/rossiyskaya-promishlennost-podarok-vesni/